康波周期是一個長周期,蕭條期階段預判還有4至5年。在這么長的時間內,租賃業不但要正視現實,適當放緩步伐、收縮戰線,防控風險,更應該“風物長宜放眼量”,抓住有利時機,明確方向,苦練內功,主動作為,爭取在下一輪康波周期中脫穎而出。

融資租賃和金融租賃(以下簡稱租賃業)自上世紀八十年代引入我國后,經過近四十年的發展,逐步達到了6萬多億的規模。期間,經歷過高速發展期,2007年至2016年復合增長率高達80%以上,市場一片沸騰,各方參與熱情空前高漲。以2015年8月31日《國務院辦公廳關于加快融資租賃業發展的指導意見》(國辦發〔2015〕68號)和2015年9月1日《國務院辦公廳關于促進金融租賃行業健康發展的指導意見》(國辦發〔2015〕69號)兩個文件出臺為標志,租賃業到達一個階段性頂峰。進入2017年后,特別是2018年以來,隨著宏觀經濟下行壓力逐步顯現,一些企業生產經營開始出現困難,資金鏈緊張,違約急劇上升,部分知名民企和上市公司不斷爆雷,個別大型省屬國企開始債務違約,給租賃業帶來了資產質量下滑的巨大壓力。從債券市場看,2018年,我國債市共有120只債券違約,違約金額高達1176.51億元,創下2014年債券違約元年以來的最高值。120只債券違約數量與前4年總和(2014年-2017年)122只基本持平;1177億元違約金額比前4年總和860億元高出約36.9%。而債券市場的發債群體在我國經濟構成中屬于規模較大、效益較好的一個頭部企業群體,這個群體在2018年都遭到了巨大沖擊,出現了前所未有的違約潮,可見整個企業群體生產經營遇到的困難以及資金鏈的緊張程度。實體經濟的困難無疑給租賃業帶來了重大影響,租賃業的增速出現斷崖式下降,2018年僅增長7.73%,增速開始落后于銀行貸款,也落后于社融增長速度,行業有進入困頓期、瓶頸期的跡象。行業未來該如何發展,引發了全行業的思考。

一、首先要認清趨勢

市場策略一定要適應大的經濟趨勢,順勢而為的成功率和安全性一般要遠遠優于逆勢而動。當前,國內國外各種因素相互交織,宏觀經濟形勢異常錯綜復雜,更需要冷靜觀察、深入分析,爭取把握住大的發展趨勢,才能為制定正確的市場策略奠定基礎。對于宏觀經濟分析,理論界有很多流派和方法,周期分析是其中一個非常重要的分支,近年來引起了高度關注,研究越來越深入,應用越來越廣泛,被譽為宏觀經濟研究的“明珠”。

經濟周期理論大致有四種劃分:第一短周期,是美國經濟學家基欽提出的一種3-4年的經濟周期,又稱為庫存周期,主要表

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