LPR正在以超乎預期的速度迅速落地。

據了解,金融租賃公司在今年年底之前,80%的新增合同需以LPR機制進行定價,而到了2020年,所有新增合同均需采取LPR機制進行定價。

對于融資租賃企業來講,LPR的改革則相對較緩。據全球租賃業競爭力論壇的走訪調查,融資租賃公司較少采取LPR機制定價,更多按照此前基準利率加點的形式定價。

可以預見,在2020年,以LPR機制進行定價將成為金融機構新增合同中定價條款的主邏輯。融資租賃企業也將大范圍的切換至LPR機制的新模式。

LPR改革后,競爭加劇?

據悉,LPR機制改革后,人民銀行上海總部要求,截至2019年末,注冊于上海的金融租賃公司,新簽合同中,不低于80%采用LPR為定價基準,明年實現100%應用。

上海某金租公司某業務部門負責人表示,其所在公司新簽合同現已全部采用LPR定價。

目前相關監管部門雖未要求融資租賃公司采用LPR定價,但隨著我國改革完善LPR形成機制各項工作的推動落實,利率市場化進程的深化,以及行業競爭的加劇,未來融資租賃公司必將與金融租賃公司同步采用LPR進行合同定價。

此外,北京某金租公司金融市場部負責人表示,今年以來利率處于下行通道,客戶更傾向于合同利率錨定LPR,甚至有一些客戶主動要求將合同定價方式改為以LPR為基準。這樣無疑對金融租賃公司收益造成損失。

利率下行期,面對客戶提出更改合同定價的要求,是守住自身利益還是為維護客戶關系而作出讓步,也將讓融資租賃公司陷入兩難。

LPR改革對租賃公司的影響

LPR改革后,利率屬于浮動態勢,與MFL的政策性利率不同,金融租賃公司資產端利率敏感性加大,負債端利率敏感性變化較小,資產租賃期內重定價將放大利率風險對整體收益的影響,甚至可能出現利率倒掛的風險,可見利率風險對金租公司經營的影響將逐步加大。此外,還會產生一個合同執行多個利率的問題,對于大部分未實現系統化的公司而言,也會加大財務管理的難度。

合同以LPR定價,還需考慮定價周期設定,項目收益的情況將會隨著LPR的變化而變化,且不同的項目所設定的定價條款不同,收益變化也不同。項目的實際收益情況須綜合LPR走勢、合同利率加點數、重定價周期等因素進行判斷。在利率市場化條件下,租賃公司利差空間進一步受到擠壓,也將倒逼租賃公司加強對客戶的風險收益分析以降低自身風險。

LPR的前世今生

貸款基礎利率,又名貸款市場報價利率(Loan Prime Rate, LPR)是商業銀行對其最優質客戶執行的貸款利率,其他貸款利率可在此基礎上加減點生成。2013年10月,LPR報價機制正式運行,首日一年期貸款基礎利率5.71。

2019年8月17日,人民銀行公告稱,從8月20日起,全國銀行間同業拆借中心每月20日公布LPR,并且新增五年期數據以及報價行增加至18家,作為銀行發放貸款的主要參考和定價基準。

改革前,貸款市場利率報價長期穩定在4.31,改革后首次發布新的LPR一年期為4.25,11月20日最新報價為4.15,較去年同期下降了16BP。

通過改革后四個月的LPR走勢圖,可以看出,目前LPR波動比較小,一年期下降了10BP,五年期下降5BP,目前處于下降趨勢。